研报指出，医疗强壮财产较多子行业正在2025Q1希望显露出需求或功绩修复的趋向，干系上市公司从全体来看2025Q1功绩阐扬预期较为庄重。得益于集采等计谋优化向好、商保饱励和AI赋能，板块希望迎来估值重估且催化估计将延续终年，咱们判别医疗强壮财产干系上市公司终年全体的收入、利润、现金流将庄重修复向好。个中收入端希望获得商保等增量付出拉动，利润端希望受益于集采计谋等优化，现金流希望受益于病院回款向好、化债回款帮帮和生物医药融资处境触底回暖等要素。倡议主动组织医疗强壮财产投资机遇，板块估值迎来价格重估，底部组织正当时。

　　医疗强壮财产较多子行业正在2025Q1希望显露出需求或功绩修复的趋向，干系上市公司从全体来看2025Q1功绩阐扬预期较为庄重。得益于集采等计谋优化向好、商保饱励和AI赋能，板块希望迎来估值重估且催化估计将延续终年，咱们判别医疗强壮财产干系上市公司终年全体的收入、利润、现金流将庄重修复向好。个中收入端希望获得商保等增量付出拉动，利润端希望受益于集采计谋等优化，现金流希望受益于病院回款向好、化债回款帮帮和生物医药融资处境触底回暖等要素。倡议主动组织医疗强壮财产投资机遇，板块估值迎来价格重估，底部组织正当时。

　　25Q1板块催化彰彰，个中革新药板块2025年今后有多项国际授权来往竣工；CXO海表需求正正在温和苏醒，卓殊是CDMO；人命科学和上游需求边际修复；公立病院医疗装备招采状况彰彰苏醒；高值耗材受益于院内诊疗庄重增加等。加倍是25Q1今后，集采等医保计谋从多个维度涌现出较为彰彰的向好转向，也为终年的高确定性增加打下坚实基本。咱们对要点遮盖的52家医药公司2025Q1功绩举办预测，个中估计仅有4家公司净利润可以涌现同比负增加或发作损失（个别药品板块公司采用收入增速目标）。

　　得益于计谋优化、商保饱励和AI赋能，需求或功绩修复趋向或将延续终年，咱们估计希望看到医疗强壮财产全体的收入、利润、现金流修复向好。个中收入端希望获得商保增量付出拉动，利润端希望受益于集采计谋等优化，现金流希望受益于病院回款向好、化债回款帮帮和生物医药融资处境触底回暖等要素。倡议悉数合怀医疗强壮财产投资机遇，功绩和估值从终年角度来看，或希望迎来双击，现正在组织正当时。

　　计谋端：从宇宙两会颁发的2025年《当局劳动讲演》中，咱们合怀到几点优化，搜罗推行强壮生长战术，集采希望优化，鞭策革新生长，升高医保解决和禁锢才气。

　　商保端：“穗新保”落地彰显广州市商保生长煽动计谋收效，后续宇宙其他省市计谋落地值得进一步希望。咱们估计来日商保端将以惠民保为抓手，渐渐晋升中高端医疗险分泌率，买通医疗险对医药行业付出的正向轮回。

　　AI赋能：咱们以为AI医疗希望带来医疗数据价格重估、医疗医药工业提效和赋能诊疗新业态的增加机遇。

　　地缘政事摩擦加剧危害；宏观经济苏醒不足预期危害；带量采购危害；一级市集生物造药企业融资热度低重危害；高值耗材落价力度和集采进度超预期危害；临床研发打击危害；医疗办事医保计谋危害；医疗事项危害；财产计谋转移不足预期危害；医疗AI生长不足预期危害；商保发达不足预期危害等。

　　医疗强壮财产较多子行业正在2025Q1希望显露出需求或功绩修复的趋向，干系上市公司从全体来看2025Q1功绩阐扬预期较为庄重。得益于集采等计谋优化向好、商保饱励和AI赋能，板块希望迎来估值重估且催化估计将延续终年，咱们判别医疗强壮财产干系上市公司终年全体的收入、利润、现金流将庄重修复向好。个中收入端希望获得商保等增量付出拉动，利润端希望受益于集采计谋等优化，现金流希望受益于病院回款向好、化债回款帮帮和生物医药融资处境触底回暖等要素。倡议主动组织医疗强壮财产投资机遇，板块估值迎来价格重估，底部组织正当时。